Chile es el país con el mayor porcentaje de inversión en el extranjero entre los fondos de pensiones privados en Latinoamérica

Un total de 126 millones de personas están afiliadas al sistema de pensiones en América Latina, según el último reporte de la Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones (FIAP) al cierre de 2023. 

Los cotizantes, en tanto, llegaron a casi 46 millones. Con ello, la cobertura alcanzó el 35% sobre la población económicamente activa en la región, porcentaje que en los últimos años ha fluctuado levemente desde 33%. 

Entre los países analizados, Chile destacó como el mercado que tiene la mayor cobertura de cotizantes con 59%, seguido por Costa Rica, con 54% y luego Uruguay con 51%. 

En materia del peso de los fondos de ahorro obligatorio sobre el PIB de cada país, lideran Chile y Bolivia con 56%.  Más lejos se ubicaron Colombia y Uruguay con 29% y luego, Costa Rica con 24%. 

Composición de la cartera de inversiones 

Según FIAP, Chile es el país con la cartera que más invierte en el extranjero, con el 45,29%. En la segunda posición se ubicó Colombia (44,29%) y tercero, Perú (39,78%). 

En cuanto a las apuestas locales, República Dominicana es el país que más invierte en instrumentos del Estado en su cartera de inversiones de fondos de pensiones privados, con el 72,45%, seguido de Costa Rica (61,68%) y Uruguay (55,22%). En tanto, las AFP chilenas son las que tienen menor proporción de inversiones en vehículos estatales, con 21,99%. 

Sobre inversión en instrumentos del sector corporativo, vale decir bonos y acciones de empresas de cada país, el que más apuestas realiza en ese segmento es Perú, con el 25,46%, seguido de Uruguay (22,23%) y México (18,45%). 

Por último, en instrumentos del sector financiero lideran Chile (15,27%), Colombia (11,45%) y Perú (11,25%). 

La vicepresidenta ejecutiva de FIAP, Karol Fernández, explicó que “en aquellos países en que los sistemas de capitalización individual fueron más recientemente instaurados, como República Dominicana o Costa Rica, se tienen aún límites de inversión (especialmente en renta variable y activos extranjeros) bastante estrictos, justificados en gran medida por la poca profundidad y limitada liquidez de sus mercados financieras".

No obstante, señaló que en el caso de "países con una trayectoria más larga, como Chile o Perú, esos límites se van flexibilizando debido al importante crecimiento de los fondos acumulados, a la experiencia acumulada de las AFP y del regulador, y al desarrollo de los mercados de capitales locales".

Con todo, Fernández añadió que a pesar de ello, "en la actualidad diversas voces coinciden en que es momento de dar nuevos pasos hacia una mayor flexibilización y estructuración de las carteras de inversión de los fondos de pensiones, avanzando desde la actual regulación basada en límites por clases de activos hacia una basada en el riesgo agregado del portafolio de inversión”.